- 三季度營收凈利“雙增長”創(chuàng)歷史新高，長城汽車借力檸檬混動DHT全面發(fā)力新能源
- 2022年10月25日來源：中國證券報
提要：長城汽車品牌價值正隨著新產(chǎn)品周期的開啟穩(wěn)步提升。數(shù)據(jù)顯示，9月，20萬元以上車型銷售占比達15.68%；1-9月，20萬元以上車型銷量占比提升至14.56%，同比提升5個百分點。與此同時，長城汽車智能化也在加速推進。1-9月，智能化車型銷量占比達85.58%，同比提升11個百分點。
10月21日晚，長城汽車發(fā)布的2022年第三季度報告顯示，今年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入373.46億元，同比增長29.36%，凈利潤25.57億元，同比增長80.55%。今年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入994.80億元，同比增長9.56%，凈利潤81.49億元，同比增長64.80%，經(jīng)營業(yè)績增長顯著，創(chuàng)歷史新高！
長城汽車取得如此亮眼的成績，源于其新能源戰(zhàn)略的快速推進。近期，油價快速上漲，在“雙碳”目標指引下，長城汽車一馬當先，以銷量基本盤哈弗品牌為抓手，借助檸檬混動DHT技術(shù)賦能的硬實力，強勢入局新能源車混動SUV市場。
除了哈弗品牌向新能源全面轉(zhuǎn)型，長城汽車新能源產(chǎn)品煥新矩陣擴充步伐正在加速：魏牌全面新能源化；坦克發(fā)布“越野+新能源”技術(shù)路線以及越野超級混動架構(gòu)；歐拉布局純電；沙龍將在純電賽道沖擊豪華新高度……隨著新能源轉(zhuǎn)型新成果全面釋放，長城汽車將率先站上新一輪能源革命的勢能高點。
以基本盤發(fā)力混動
作為長城汽車旗下最大的整車版塊，哈弗品牌的新能源轉(zhuǎn)型備受資本市場矚目。今年8月，哈弗品牌正式發(fā)布新能源戰(zhàn)略，宣布全面向新能源轉(zhuǎn)型，并發(fā)布“新能源SUV專家”全新品牌定位。9月28日，第三代H6 DHT-PHEV正式上市，搭載長城汽車混動技術(shù)“核武器”檸檬混動DHT技術(shù)，以15.98萬元的起售價，進軍新能源混動市場。
華西證券分析指出，哈弗H6系列第三代H6 DHT-PHEV共推出NEDC純電巡航55km和110km兩個版本3款配置，綜合補貼后售價為15.98萬元-17.38萬元，其中55km版較預(yù)售價降低0.9萬元，110km慢充版較預(yù)售價降低0.7萬元。
混動式新能源車介于純電動汽車與燃油汽車之間，但性能和性價比等方面遠超兩者，做到全能車型。以長城汽車檸檬混動DHT技術(shù)為例，在動力性能方面，被譽為“混動終結(jié)方案”的1.5T+DHT+P4超級四驅(qū)動力總成，其動力系統(tǒng)綜合效率最高可達50%，系統(tǒng)總功率高達355kW，零百加速時間可達4.8秒。出色的爬坡性能，在?附著路?和低附著路?均有強勁爬坡能?，在干燥瀝青路面實現(xiàn)60%-65%最大爬坡度，在雪路可爬15%-18%的坡度。
純電續(xù)航方面，長城汽車混動車型搭載全球超大容量高效能混合動力電池，可實現(xiàn)超長純電續(xù)航里程204km，賦予用戶近乎純電駕乘體驗。此外，混動架構(gòu)搭載的超大電量電池，采用CTP（Cell to Pack）技術(shù)，能量密度超過165Wh/kg；支持11kW交流慢充和直流快充，充電0.58小時即可達80%電量，更享有8年/15萬公里的超長質(zhì)保。
系統(tǒng)綜合效率方面，檸檬混動DHT系統(tǒng)最高可達50%。城市低速行駛，EV驅(qū)動效能最高；市郊、高架等中速暢通道路、高速公路行駛場景，多模驅(qū)動智能選擇，讓發(fā)動機工作效率永遠處于最高點，整個系統(tǒng)的工作效率達到最優(yōu)，動力與油耗的平衡，全速域性能、效能均有優(yōu)勢。
新能源汽車混動市場發(fā)展?jié)摿φ鸩斤@現(xiàn)。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，9月，插電式混合動力新能源車產(chǎn)銷量分別為17.7萬輛、16.9萬輛，同比增長183.8%、177.5%，同比增速高于純電動新能源車的93.8%、77.2%。1至9月，插電式混合動力新能源車產(chǎn)銷量分別為103.3萬輛、98.7萬輛，同比增長185.1%、168.9%，同比增速均高于純電動新能源車的101.9%、97.9%。
中銀證券預(yù)計，到2025年，混動車型銷量將達607萬輛；2021年至2025年，復(fù)合年增長率為52%，混動車型在乘用車總銷量中的滲透率將達19%。
引領(lǐng)新能源新趨勢
動力系統(tǒng)對于汽車而言，就如同人的心臟，決定了汽車的核心性能。長城汽車早已戰(zhàn)略性布局了高效燃油動力技術(shù)、混合動力技術(shù)、純電動技術(shù)以及氫燃料電池技術(shù)等四條動力技術(shù)路線。其中，混動技術(shù)由于技術(shù)壁壘，可謂極為艱難的一條技術(shù)路線。
2020年12月，長城汽車完全獨立自研的檸檬混動DHT正式發(fā)布，這是長城汽車新能源戰(zhàn)略的一大突破，激勵更多中國汽車品牌在混動領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，引領(lǐng)了中國混動技術(shù)新的風向標。
長城汽車在新能源汽車潮流方面所發(fā)揮的引領(lǐng)作用并非偶然，而是源于前瞻性的戰(zhàn)略布局以及深厚的技術(shù)積累。早在2018年，長城汽車就已正式啟動檸檬混動DHT技術(shù)的研發(fā)。2020年10月，由工信部指導(dǎo)并發(fā)布的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》明確指出，未來15年傳統(tǒng)汽車要全面混動化。長城汽車檸檬混動DHT業(yè)已成型。
據(jù)了解，檸檬混動DHT是一種高度集成的、高效能、多模油電混動系統(tǒng)，采用雙電機混聯(lián)混動技術(shù)，具備完全自主知識產(chǎn)權(quán)，累計擁有專利199項，其中核心專利80余項，可實現(xiàn)全速域、全場景下高效能與高性能的完美平衡。此外，檸檬混動DHT還服務(wù)于全球不同地域、不同需求的用戶，擁有高度的靈活性，充分賦能長城汽車全球化戰(zhàn)略，詮釋了長城汽車“以用戶為中心”的理念。
在系統(tǒng)方面，檸檬混動DHT的整個系統(tǒng)架構(gòu)可概括為“1-2-3”：即一套DHT高集成度油電混動系統(tǒng)，可適用于HEV、PHEV兩種動力形式，三種動力總成，系統(tǒng)總功率從140kW到355kW。檸檬混動DHT豐富的動力族群可支撐A-C不同級別車型的靈活搭配，通過高效混動發(fā)動機和雙電機混聯(lián)相互配合，達成全速域全場景的效能最優(yōu)。
長城汽車相關(guān)負責人表示，以“七合一”高效能多?；靹涌偝蔀楹诵臉?gòu)建的混合動力技術(shù)體系，其高度集成化設(shè)計，相對傳統(tǒng)燃油系統(tǒng)總成，體積更小，重量更輕，傳動效率更高，NVH性能更好，可靠性更好。
在硬件方面，檸檬混動DHT榮獲2021“世界十佳變速器大獎”，其總成效率處于國際領(lǐng)先?平。此外，1.5T檸檬混動DHT系統(tǒng)還榮獲“中國心”2021年度十佳發(fā)動機。
中銀證券分析指出，檸檬混動DHT系統(tǒng)與普通雙電機串并聯(lián)架構(gòu)最大的區(qū)別在于，長城汽車創(chuàng)造性地用兩擋變速箱替換了一擋變速箱，使高扭矩輸出范圍更廣，提升整車動力性和燃油經(jīng)濟性。
中銀證券認為，相較于競品，檸檬混動DHT在節(jié)油的同時具備更好的動力表現(xiàn)。隨著哈弗H6車型推出HEV和PHEV版本，混動車型價格帶進一步下拓，有望拉動混動車型銷量。
開啟超強新產(chǎn)品周期
在新能源戰(zhàn)略的助力下，2022年上半年，長城汽車新能源汽車銷量規(guī)模持續(xù)攀升，市場占有率達21.6%。
長城汽車的新能源戰(zhàn)略之所以能夠全面開花，并在各領(lǐng)域都展現(xiàn)出超強的技術(shù)及極致的產(chǎn)品服務(wù)，源于其“森林生態(tài)”體系的強有力支持。
據(jù)悉，“森林生態(tài)”體系以整車為核心，全面布局新能源、智能化等相關(guān)技術(shù)產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)多物種相互作用，并持續(xù)進化。例如，針對電池技術(shù)，蜂巢能源布局了磷酸鐵鋰、無鈷、三元、固態(tài)等多化學(xué)體系的動力電池；針對電驅(qū)動技術(shù)，蜂巢易創(chuàng)圍繞“集成、高壓、高速、高效”四個維度，打造國際一流的電驅(qū)動產(chǎn)品，構(gòu)建了M、L兩大平臺，擁有100kW到220kW的系列化產(chǎn)品，可覆蓋A到D級車型等；針對氫燃料電池技術(shù)，未勢能源自主研發(fā)的“氫動力系統(tǒng)”，為國際領(lǐng)先的車規(guī)級全場景解決方案。
據(jù)長城汽車相關(guān)負責人介紹，在開放全面的森林式生態(tài)體系之下，產(chǎn)業(yè)布局的融匯貫通，能夠?qū)崿F(xiàn)資源高效整合，并且可以在各個產(chǎn)業(yè)節(jié)點上自由流動，徹底打破組織壁壘，從而形成強大而穩(wěn)定的內(nèi)部協(xié)同機制，共同抵御外部風險，支撐長城汽車在全球競爭格局中堅定前行。
截至目前，除了哈弗品牌，長城汽車已在旗下多個品牌實現(xiàn)新能源布局上的突破，如魏牌旗下摩卡、拿鐵和瑪奇朵咖啡“三劍客”已全面新能源化；歐拉品牌也已經(jīng)形成芭蕾貓和好貓純電雙車布局；定位高端的沙龍品牌，將在純電賽道沖擊豪華新高度；坦克品牌也將借力混動技術(shù)，發(fā)布新能源產(chǎn)品。
今年以來，長城汽車密集推出多款新車型，包括定位中大型商務(wù)豪華SUV的坦克500、基于檸檬混動系統(tǒng)和咖啡智能平臺打造的摩卡DHT-PHEV和拿鐵DHT-PHEV、時尚商用皮卡金剛炮、歐拉品牌首款女性座駕芭蕾貓、哈弗品牌潮酷座駕哈弗酷狗和超級混動DHT雙子星——第三代H6混動版。下半年，長城汽車主推哈弗H-DOG、坦克300HEV、坦克500PHEV、歐拉閃電貓等多款電動化、智能化新產(chǎn)品，打造全新超強產(chǎn)品矩陣。
長城汽車品牌價值正隨著新產(chǎn)品周期的開啟穩(wěn)步提升。數(shù)據(jù)顯示，9月，20萬元以上車型銷售占比達15.68%；1-9月，20萬元以上車型銷量占比提升至14.56%，同比提升5個百分點。與此同時，長城汽車智能化也在加速推進。1-9月，智能化車型銷量占比達85.58%，同比提升11個百分點。
東興證券判斷，隨著新車周期推進，疊加哈弗、坦克等品牌車型受益于購置稅減半政策，將為公司銷量增長提供支撐。天風證券認為，哈弗品牌重新定義，定位于“新能源SUV專家”，全面向新能源轉(zhuǎn)型，有望在加速轉(zhuǎn)型的同時維持較強的產(chǎn)品競爭力，助力銷量提升；坦克品牌的加速放量有望持續(xù)推動公司產(chǎn)品及利潤結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高端越野新品類有望鞏固公司在細分市場的產(chǎn)品競爭力；WEY品牌作為長城汽車智能化成果的載體，伴隨品牌轉(zhuǎn)型及公司營銷策略的改善，銷量有進一步提升空間；歐拉品牌深耕細分市場，閃電貓將于10月底上市，有望為品牌銷量打開向上通道。
業(yè)內(nèi)人指出，隨著長城汽車覆蓋全價位、全品類、全功能的新能源車產(chǎn)品矩陣推出，將為市場帶來大量優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給，給消費者提供更多選擇。
